中经记者陈家运北京报谈

　　3月30日晚间，黑猫股份（002068.SZ）表示2025年年报，公司杀青营业收入86.85亿元，同比下滑14.28%；归母净利润-4.63亿元，同比降幅卓越19倍。

　　黑猫股份方面东谈主士在摄取《中国量度报》记者采访时示意，炭黑行业现在“内卷”问题杰出，中枢矛盾在于供需失衡，企业间竞争狠恶，纷繁堕入“价钱战”，导致产物价钱合手续走低。

　　字据中国橡胶协会炭黑分会统计，2025年炭黑产物平均资本价(不含税)为6649元/吨，较2024年同期下降13.42%。

　　“量增、价减、利弱”

　　黑猫股份主要从事炭黑、焦油精制和白炭黑等产物的出产与销售，其中炭黑产物占主营业务收入比重卓越简略。

　　2023年，黑猫股份杀青营业收入94.51亿元，包摄上市公司鼓吹的净利润为-2.43亿元。2024年，黑猫股份量度出现片时回暖，全年营业收入小幅增长至101.32亿元，包摄上市公司鼓吹的净利润2513.47万元，但扣非后净利润为-2928.91万元。

　　2025年，黑猫股份营业收入回落至86.85亿元，同比下滑14.28%；包摄上市公司鼓吹的净利润吃亏4.63亿元，同比下降1943.43%，吃亏额创近三年新高；扣除非不竭性损益后的净利润为-4.98亿元，同比下降1600.67%。

　　手脚国内炭黑行业龙头，黑猫股份的合手续吃亏并非个例，而是行业堕入深度调养期的一个缩影。

　　中国橡胶协会炭黑分会统计数据知道，行业呈现“量增、价减、利弱”的花式，纳入统计的31家会员企业中，约42%处于吃亏现象，炭黑主业收入同比下降，利润较2024年大幅下滑，全年利润由正转负，行业举座盈利智力领悟承压。31家会员企业中共有13家吃亏，吃亏额悉数达5亿元。

　　黑猫股份年产能116.2万吨，2025年炭黑产量为107.94万吨、销量106.50万吨，产销率为98.67%，产能愚弄率为92.89%。尽管产销量保管高位，但“量增利减”的窘境较为杰出。

　　黑猫股份方面示意，2025年公司主要产物受行业多伏击素影响，主要原料煤焦油价钱全年波动剧烈且举座承压，资本端压力合手续突显。类似卑鄙轮胎行业影响，炭暗盘场需求解救不及，行业供需花式承压，产物价钱与资本出现“倒挂”，导致公司主要产物利润空间被大幅挤压，盈利水平下滑。

　　后市价钱或“N”形颠簸

　　行业供需失衡，产能饱胀激发的“价钱战”，是炭黑行业事迹下滑的主要原因。

　　卓创资讯数据知道，以山东地区炭黑N330为例，2025年全年均价为6624.8元/吨，价钱主流开动区间为5600元—8400元/吨，均价较2024年下降1443.33元/吨，跌幅为17.89%。2025年炭暗盘场供需矛盾较2024年进一步扩大，导致炭黑价钱重点底部属移。

　　卓创资讯分析师刘霄在摄取记者采访时指出，刻下炭暗盘场供需差进一步扩大，价钱涨幅仍受到阶段性制约。2025年炭黑需求的主要驱能源来自全钢轮胎产量韧性，但半钢轮胎产量受生意摩擦、国际产能更始等要素影响出现下滑。同期，部分卑鄙轮胎厂的降本政策也扼制了炭黑的需求量。

　　卓创资讯数据知道，2025年炭暗盘场总供应量达到694.5万吨，同比增长4.69%。其中，产量为614.6 万吨，同比下降0.61%；入口量1.67万吨，同比微增1.67%。供应增量主要源于年头库存水平的擢升。需求端方面，2025年炭暗盘场总需求量为634.9万吨，同比增长3.42%；国内破钞量518.9万吨，同比微增0.23%；出口量116.1万吨，同比增长20.69%。

　　刘霄展望，2026年山东商场炭黑N330价钱呈现“N”形颠簸走势开yun体育网，价钱开动区间为5300元—7200元/吨，岑岭在4—5月份，低谷在10月份，2026年炭暗盘场均价为6127.5元/吨，商场商谈重点较2025年下移约505元/吨。