出品 | 虎嗅科技组

作家 | 梁卡尔

剪辑 | 苗正卿

头图 | 红星好意思凯龙官网

红星好意思凯龙念念再行界说我方。

5月28日，红星好意思凯龙世界第二座、西南首座MEGA-E智电绿洲在重庆开业。

面积超1.5万平日米的电器馆，采集了72个电器品牌，其中约60%为新升级入驻品牌。同期，红星好意思凯龙文牍智电升级到2.0，潮电荟、影音汇、Ecolife三个品类研究场景，以及用户处事中心，在祛除个卖场里同期落地。

潮电荟相接生涯电器和智能清洁，影音汇相接黑电和家庭影音，Ecolife相接冰洗、空缺电和生态生涯。用户处事中心则把家电维修、局改微改、处事到家、会员处事和便民处事放进卖场。红星好意思凯龙试图把家居、家装、家电和处事再行组织到一个家庭花费场景里。

重庆MEGA-E智电绿洲仅仅一个样本，按照红星好意思凯龙的计较，翌日三年，其将在世界打造40座MEGA-E智电绿洲和100座电器城市旗舰店。红星好意思凯龙家居集团试验总裁朱家桂告诉虎嗅，“畴前花费者来仅仅买产品建材，今天不错买电器，何况我这都有”。

这一四肢背后是传统家居零卖巨头在地产周期下行下的转型。国度统计局数据显露，2025年世界新建商品房销售面积为88101万平日米，同比下跌8.7%，销售额更是跌回十年前水平；拜托端，全年房屋齐全面积也同比下滑18.1%，其中住宅齐全面积下跌达20.2%。参预2026年一季度，下行趋势仍在延续，前三个月世界房屋齐全面积再度同比下跌25.0%。

这放大了家居卖场的“低频”痛点，新址红利基本灭亡。朱佳贵坦言，在房地产下行和家电渠谈重构的双重变化中，红星好意思凯龙必须从畴前的“低频”家居场景，转向“中频”家庭花费场景，“电器仍是变成了咱们的主赛谈”。不啻于此，朱家桂还念念脱离家电行业内卷和价钱战。

从高端电器切入，但很快堕入外部危急

红星好意思凯龙看见电器契机，是在2018年。

那一年，公司完成A股上市，也运行寻找可能的第二增长弧线。彼时房地产行业仍处在高位，新址拜托、装修、家居建材花费仍然组成一条顺畅链路。电器是一个近在目前、但畴前并不属于红星好意思凯龙中枢心智的品类。

红星好意思凯龙领先莫得采选最拥堵的标品家电，而是从高端电器切入，尤其是和家装前置、系统有蓄意有关的品类。

2018年，红星好意思凯龙成立电器行状部。经过2019年、2020年的试错，2021年在上海落地第一个智能电器生涯馆。而后，这一模式延迟到多个城市。这套打发和互联网渠谈、传统家电卖场并不相通。红星好意思凯龙要作念的不是SKU最多，也不是价钱最低。

卡萨帝与场景生态理念一致。图片开头：红星好意思凯龙官网

并不是扫数家电都符合进驻。当年红星好意思凯龙和海尔三翼鸟、卡萨帝等品牌酿成互助，也恰是因为两边都在强调场景和生态。“咱们当年理念是一致的，都是场景生态。”朱家桂说，“产品会被场景取代，行业会被生态掩盖。”

关系词，外部环境的变化，远比企业预感的更快。

疫情是一个冲击，但在朱家桂看来，更大的变化来自房地产。“咱们莫得预感到的是，中国房地产市场断崖式下跌，以及需求端断崖式下跌。”他说，“疫情咱们通过减免房钱还能支吾，但房地产市场掉了这样大一个头，让咱们一切买卖改换都慢了。”

地产周期变化，径直改变了家居卖场的谋划命题。畴前，红星好意思凯龙的基本盘是房地产增量市场。新址拜托带来装修，装修带来产品、建材和家电花费。这个链条实足长，客单价实足高，即便花费频次低，也不错依靠大额来回复古卖场。

但当新址红利收缩，低频属性就被放大。这种变化也反应在财务端。2025年，红星好意思凯龙营业收入同比下跌15.85%；归母净利润吃亏237.22亿元，其中较大部分来自投资性房地产公允价值变动损失。

但这并不等于谋划现款流皆备失速。到2026年一季度，红星好意思凯龙出现建设迹象：归母净利润转正至4767.76万元，谋划行径现款流净额为4.13亿元。与此同期，收入端仍同比下跌4.15%，扣非净利润接近盈亏均衡。也即是说，红星好意思凯龙正在履历的是一个从钞票重估到谋划建设的经由。

从这点来看，智电2.0的真谛是，红星好意思凯龙试图用新内容建设存量卖场的客流、坪效和用户频次。

“洗地机有使用年限，可能用三年就要升级。清水器要联翩而至换滤芯。”朱家桂说，“我要把红星好意思凯龙畴前的低频，牢固弯曲成中频花费场景。”同期，引入潮水电器、小众电器、新兴智电品牌，既补品类，也补东谈主群，尤其是年青用户。 

智电1.0不够用了，念念作念“组局者”

红星好意思凯龙的智电1.0，中枢是高端品牌专卖店研究。肤浅说，即是把卡萨帝这些品牌专卖店放进红星好意思凯龙的家居场景里。到了智电2.0，红星好意思凯龙运行作念得更深，朱家桂说，“这些专卖店还在，但我又把莫得在我这开专卖店的品牌，通过品类研究店的形状，让它们在咱们这里开出来。”

高端专卖店符合卡萨帝、好意思诺这类熏陶品牌，但不符合腰部和新兴品牌，后者莫得能力颓败撑起一个大店，也随机能承担高房钱和高运营资本。智电2.0要贬责的，即是这类品牌如何参预红星好意思凯龙的问题。除了把祛除类目下的多个品牌组合在一齐的品类研究店，红星好意思凯龙还打造了生态和会模式，把电器镶嵌家装前置场景里。

重庆仍是落地的潮电荟、影音汇和Ecolife除外，红星好意思凯龙也还在尝试银发馆、绿能、好意思厨房等场景。不同城市落地不同组合，并不是肤浅复制，而是通过对畴前积贮的家居花费大数据进行画像，来决定不同城市、不同区域的品类货盘组合模式。

这亦然2.0模式的升级部分，红星好意思凯龙不是肤浅出租一块场面，运行更深地介入品牌和货盘组织。

“品牌是我选的，产品是我选的，政策是我谈的，末端是我装修的。你进来干活就行了。”朱家桂说。这里的“你”，指的是运营商。红星好意思凯龙不肯意把这个扮装叫传统经销商。朱家桂解说，它不是某一个品牌的经销商，而是在红星搭好的店态和货盘里，进展日常谋划。

与追觅的互助即是这样的模式落地。“当年追觅唯有一个洗地机的工夫，它开不了200平日米的店。”朱家桂说，“那咱们卖不卖追觅的产品？如果要卖，该怎样卖？”

2.0模式更深地介入品牌和货盘组织。图片开头：红星好意思凯龙官网

红星好意思凯龙的作念法是，将追觅、添可、莱克等品牌组成一个货盘，构建一个200平日米的品类研究店，并找个运营商来卖货。等追觅业务熏陶后，就从潮电荟内部“走”出来，酿成了我方的专卖店。

反过来，对红星好意思凯龙来说，追觅不仅仅一个田户，而是一个品类打破口。“它帮我终清亮这个类意见品类打破，从零到一。”朱家桂说。

不外，不是扫数产品都符合红星好意思凯龙。朱家桂判断，和装修强关系、空间强关系的产品，在红星场景里更容易跑通。产品波及空间、安设、预留位置、使用场景，红星好意思凯龙有上风，但牙刷、吹风机这类弱空间关系产品，更多仅仅顺带销售。

为什么认为我方还有契机？

朱家桂的判断是，家电渠谈正在重构。“中国度电行业一定要告别肤浅价钱战，告别低效内卷，需要一个新的渠谈出来，给行业新的可能性。”

畴前几年，中国度电线下KA渠谈履历了一场粗暴的洗牌。国好意思电器深陷债务危急，苏宁易购则历经重组、转为全面政策收缩。KA渠谈的集体失效，骨子上是底层买卖模式的问题。在电商透彻抹平了标品的信息差与价钱差后，线下大卖场沦为了莫名的“免费试用店”。

高端专卖店模式天然能匡助红星拿到高端电器的入场券，但不及以掩盖更广的市场。因此，红星好意思凯龙要从高端专卖店升级。

在他看来，红星好意思凯龙的契机不在价钱，而在前置场景。

分辨于京东MALL，红星好意思凯龙是一个买卖地产，以买卖内容运营为主，收入主如若房钱收入。“一样都是卖电器，逻辑是两件事”，朱家桂说，翌日两者都会呈现为Mall，但底层逻辑不同，“我预判三年后、五年后，Mall对Mall的竞争会成为线下主要竞争”。

这个判断背后，是家电渠谈从“比价钱”向“比场景、比处事、比前置决策进口”弯曲。京东MALL强在供应链、价钱心智和线上来回恶果；红星好意思凯龙押注的是装修进口、家居场景和联想有蓄意前置。

后续看三个蓄意

红星好意思凯龙智电2.0能否跑通，还要看更关键的三个蓄意。

源流，出租率和客流能否络续企稳。新业态导入的第一层作用，是弥补传统家居建材需求偏弱后的招商和客流缺口。财报显露，红星好意思凯龙2025年仍领有345家家居建材店/产业街，掩盖181个城市，中枢自营阛阓出租率已回升至85%以上。对这样一个世界化卖场集聚来说，新业态的价值，最终要回到既有钞票使用恶果上。

其次，坪着力否升迁。潮电荟、影音汇、Ecolife这些品类研究店，最终要让运营商和品牌方赚到钱，不然研究店就只可停留在展示层面。畴前两三年里，世界各地家居建材大卖场内的“撤店潮”日出不穷，骨子上都是因为天然进店客流稀缺，导致商户的销售额无法掩盖房钱和东谈主工资本。

朱家桂也承认，这类研究店必须高度体恤坪效。“因为一朝没了坪效，它活不下去。”他说，“运营商赚不到钱，就意味着我会莫得这个产品”。

第三，处事闭环能否尺度化。智电不同于传统产品，中央空调、新风、清水、影音、清洁诱骗都波及联想、安设、调试和售后。重庆MEGA-E此次引入用户处事中心，掩盖家电维修、局改微改、处事到家、会员和便民处事，骨子上是在补这个表情。

但处事能否从重庆复制到更多城市，仍要看红星好意思凯龙的运营能力。MEGA-E的真谛是把智电2.0的几个关键四肢聚拢展示出来。这套模式的契机在于，红星好意思凯龙照实站在家庭花费的前端，但最终能否成为红星好意思凯龙钞票恶果建设的一部分，还要看更具体的谋划界限。

重庆MEGA-E给出了一个样板。接下来要考证的Kaiyun科技股份有限公司，是这个样板能否在更多城市变成一套褂讪的生意。