21世纪经济报说念记者 雷晨  

8月18日港股盘后，小米集团（1810.HK）发布2026年二季度功绩显现，受中枢器件成本高涨、行业竞争加重与AI基础面貌进入扩大三重身分类似，小米利润端承压彰着。

二季度营收1089.2亿元，同比着落6.1%；净利润94.63亿元，同比着落20.3%；经调遣净利润62.19亿元，同比着落42.6%。

上半年，小米集团营收2080.6亿元，净利润141.9亿元。

处罚层在财报中明确：AI是“新十年主义”的中枢标的，大规模进入是策略性遴荐。

若剔除智能电动汽车及AI等改革业务的阶段性亏空，小米中枢“手机×AIoT”分部筹画利润仍保捏相对韧性。当季该分部收入840.26亿元，毛利率20.0%；公共智妙手机出货3120万台，ASP同比大涨25.9%至1351元，创历史新高。

小米在AI领域的进入正快速悠扬为居品与生态竞争力，同期也对当期利润造成彰着株连。

二季度研发开支达92.31亿元，同比增长18.9%，环比增长3.1%，主要用于AI大模子、具身智能及汽车智能化研发。适度6月底，研发东说念主员占比47.2%，公共专利超4.7万件。

处罚层在财报中暗意，AI是“新十年主义”的中枢标的，大规模进入是策略性遴荐。  

成本开支方面，二季度筹划36.21亿元，其中汽车及AI等改革业务占23.83亿元，环比增长59.5%。

小米暗意，AI基础面貌（包括大模子锤真金不怕火、推理集群）进入权臣加多，同期汽车工场自动化及新车型技艺架构研发也推高了成本开销。二季度，技艺基础面貌运营成本及折旧摊销相应上升。

在模子与独揽层面，小米于4月发布基座模子MiMo-V2.5，6月推出全屋智能AI开源决议Xiaomi Miloco 2.0，迈向“能悼念、会识东说念主、懂本质”的家庭主动智能。7月27日，OpenRouter数据显现，小米MiMo-V2.5登上公共大模子调用量周榜、月榜双第一，成为当周公共调用量独一打破10T的模子。

具身智能是小米AI布局中另一抨击赛说念。

2026年7月，小米开源了领有380亿参数的多模态自转头具身生成基座模子Xiaomi-Robotics-U0，在WorldArena评测基准上，该模子在公共126个参与模子中夺得总分第一。

同月发布的Xiaomi-Robotics-1，则是一款面向真确移动操作任务的具身基座模子，基于10万小时真确寰宇数据进行预锤真金不怕火，在RoboCasa365仿真评测中相同名次首位。

在工业落所在面，小米机器东说念主已在小米汽车工场的自攻螺母上件工站实现双侧功课，见遵循从90.2%提高至98%；同期新增了总装车间物流区的中控台侧盖板排序和料箱折叠回收两个工站，见遵循均知道在90%。

2026年6月，小米机器东说念主团队在CVPR 2026 Workshops的GigaBrain Challenge-RoboChallenge赛说念以及ICRA 2026的WBC（全身胁制）赛说念中夺得双料冠军。

操作系统方面，8月发布小米澎湃OS 4 Beta版，引入“超等小爱2.0”，强化跨独揽、跨设立的AI编排能力。  

AI的生意化孝敬已在财报中初现头绪。在智能电动汽车及AI等改革业务分部中，“其他关连业务”收入达到10亿元，同比增长56.5%。

财报指出，这部分收入增长，一方面来自智能电动汽车关连售后劳动收入加多，另一方面收获于Xiaomi MiMo大模子系列关连AI业务收入增长。

尽管该分部举座仍处于亏空情景，但AI关连收入已驱动造成增量。

智能硬件基本盘承受行业顶风，但高端化策略捏续收尾。

二季度公共智妙手机出货量同比下滑6%，小米主动调遣出货节拍，当季出货3120万台，同比减少26.5%，但受益于居品结构优化及Xiaomi 17T系列见效发布，智妙手机ASP同比大涨25.9%至1351元，创历史新高，带动收入仅着落7.5%至421.19亿元。

毛利率方面，受存储等中枢零部件价钱高涨影响，智妙手机毛利率由上年同期的11.5%降至8.5%，环比亦着落1.6个百分点。但在中国大陆市集，3000元以上价位段销量占比达32.1%，同比提高4.5个百分点，高端化策略捏续收尾。

凭证Omdia数据，小米公共智妙手机出货量已连结24个季度名次前三，在东南亚、拉好意思、中东均位列第二。  

IoT与糊口销耗居品收入312.78亿元，同比着落19.2%，主要受国内补贴退坡影响，但境外市集平板、可一稔居品增长苍劲，部分对消下滑。互联网劳动收入90.44亿元，同比微降0.6%，但毛利率提高至76.8%，告白业务保捏4.8%的同比增长，境外互联网劳动收入占比达32.1%。适度6月底，公共月活用户达7.665亿，创历史新高。  

汽车业务是小米第二增长弧线。二季度新车委用104199辆，同比增长28.2%，上半年累计委用超18.5万辆。Xiaomi SU7系列在20万元以上纯电市集销量名递次一，适度8月17日累计委用打破50万辆。但受SU7 Ultra委用占比着落影响，汽车ASP由旧年同期的25.37万元降至22.93万元，同比着落9.6%。

汽车及AI改革业务分部毛利率为19.2%，低于旧年同期的26.4%及一季度的20.1%，主如果由于Xiaomi SU7 Ultra委用量占比着落、中枢零部件价钱高涨以及AI业务关连成本加多所致。

不外，小米在技艺架构上捏续发力，7月发布昆仑技艺架构，推出增程SUV系列“小米澎程”，预售价钱25.99万元至29.99万元，CLTC笼统续航最高1705公里，瞻望9月上市。

保值率方面，凭证中国汽车畅达协会和精真估都集发布的陈诉，YU7系列以82.8%位列一年车龄纯电车型第一，SU7系列以75.3%位列第四。  

适度6月30日，小米现款储备（含现款及现款等价物、如期进款、受端正现款）约2193亿元，较上年末略有着落，但举座充裕。二季度筹画活动现款净额为38.42亿元，较一季度净流出17.92亿元权臣改善，主要因贸易支吾款加多及存货处罚优化。

若剔除金融保理等业务影响，二季度筹画现款净额约112亿元，显现中枢业务造血能力仍强。投资活动现款净额98.96亿元，主要来安靖期进款净减少；融资活动现款净流出26.45亿元，主要用于股份回购。二季度成本开支扩大（尤其是汽车工场和AI算力）对解放现款流造成一定压力，但小米在财报中暗意，将捏续优化成本成立，均衡短期进入与永远增长。  

处罚层在财报中暗意，地缘不细则性及成本波动仍存，但AI与汽车的永久进入将为“东说念主车家全生态”策略奠定坚实基础。  

8月18日，小米集团收报26.18港元/股，当日涨1.16%，市值约6744亿港元。

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